O crescimento do emprego nos EUA continua a sua tendência, mas surgem sinais de preocupação

O crescimento do emprego nos EUA continua a sua tendência, mas surgem sinais de preocupação

A meio do ano, e quatro anos após a recessão provocada pela pandemia do coronavírus, o motor do emprego americano continua a funcionar a bom ritmo, embora dê cada vez mais sinais de abrandamento.

Os empregadores registraram outro forte mês de contratações em junho, informou o Departamento do Trabalho na sexta-feira, acrescentando 206.000 empregos no 42º mês consecutivo de crescimento do emprego.

Ao mesmo tempo, a taxa de desemprego aumentou um décimo de ponto, para 4,1 por cento, acima dos 4 por cento e ultrapassando os 4 por cento pela primeira vez desde Novembro de 2021.

O aumento do emprego foi ligeiramente superior ao previsto pela maioria dos analistas, mas os totais dos dois meses anteriores foram revistos em baixa e o aumento do desemprego foi inesperado. Isso levou muitos economistas e investidores a deixarem de ter total fé no mercado de trabalho e a terem alguma preocupação com ele.

“Estes números são bons”, disse Claudia Sahm, economista-chefe da New Century Advisors, alertando contra interpretações excessivamente negativas do relatório.

Pero “la importancia de la tasa de desempleo es que en realidad puede decirnos algo sobre hacia dónde podríamos estar yendo”, agregó, señalando que la tasa había estado aumentando desde que alcanzó un mínimo de medio siglo del 3,4 por ciento a principios del ano passado.

Os aumentos salariais também moderaram. O rendimento médio por hora aumentou 0,3% em junho em relação ao mês anterior e 3,9% em relação ao ano anterior, em comparação com uma variação anual de 4,1% em maio. Mas a boa notícia para os trabalhadores é que os aumentos salariais ultrapassaram a inflação durante cerca de um ano.

A resposta do mercado ao relatório de sexta-feira foi silenciosa, com as ações pouco alteradas. Contudo, os rendimentos das obrigações governamentais caíram, reflectindo a confiança crescente dos investidores de que a Reserva Federal começará a cortar as taxas de juro.

A taxa de juro de referência, próxima de zero no início de 2022, está acima dos 5% há mais de um ano, no esforço da Fed para controlar a inflação. O impacto sobre o crédito em toda a economia perdurou por mais tempo do que muitas empresas (ou famílias que pretendem comprar uma casa ou um carro) previam.

A maioria dos economistas espera uma nova desaceleração no crescimento do emprego e dos salários até que a Reserva Federal tome medidas para aliviar as condições de crédito. Há evidências crescentes de que uma desaceleração está em curso.

As demissões estão próximas de mínimos históricos, mas um indicador conhecido como taxa de contratação, que acompanha o número de contratações durante um mês como uma porcentagem do emprego total, diminuiu significativamente. Isto significa que relativamente poucas pessoas que perdem os seus empregos geralmente têm mais dificuldade em encontrar novas oportunidades.

Cerca de três quartos dos ganhos de emprego relatados no relatório de Junho ocorreram nos sectores da saúde, assistência social e governo. Noutros sectores, os ganhos foram reduzidos e alguns, como a indústria transformadora e o comércio retalhista, sofreram perdas globais de postos de trabalho.

Grande parte das contratações governamentais faz parte de uma recuperação esperada pelos governos estaduais e locais, que lamentaram a falta de pessoal e só recentemente recuperaram os picos de emprego anteriores à pandemia. E o envelhecimento da população americana criou uma procura consistentemente elevada de profissionais de saúde e outros empregos na área da saúde.

Contudo, os economistas tendem a sentir-se mais confiantes quando a maior parte dos ganhos de emprego provém de sectores que são mais indicativos da dinâmica do sector privado.

“As vagas de emprego estão diminuindo”, disse Nick Bunker, diretor de pesquisa econômica do site de recrutamento Even.

Isto pode explicar em parte por que razão os números dos desempregados de longa duração (aqueles que estão sem trabalho há 27 semanas ou mais) estão agora acima da média de 2017-2019.

Com a inflação em 2,6%, não muito longe da meta de 2% do Fed, alguns analistas temem que a actual posição do banco central possa acabar por perturbar o mercado de trabalho. As autoridades do Fed sinalizaram no mês passado que reagiriam a um enfraquecimento repentino do mercado de trabalho cortando as taxas, que estão atualmente no nível mais alto em décadas.

Os decisores políticos da Reserva Federal reunir-se-ão no final deste mês e novamente em Setembro para definir a política de taxas. Alguns investidores e analistas financeiros, reagindo aos números do emprego de junho, disseram que as autoridades não deveriam arriscar esperar muito.

“As condições no mercado de trabalho estão a esfriar”, disse Neil Dutta, diretor de investigação económica da Renaissance Macro Research, uma empresa financeira. “As compensações para o Fed mudaram. “Se não cortarem este mês, deverão dar um sinal claro de que o farão em setembro.”

Enquanto o mundo financeiro aguarda o próximo passo, as famílias americanas continuaram a gastar a um ritmo saudável, embora um tanto moderado. No mês passado, a Administração de Segurança dos Transportes examinou um número recorde de viajantes nos aeroportos. Relatórios recentes sobre lucros empresariais sugeriram que os consumidores, embora mais exigentes do que antes, permaneceram em boa forma em geral. Desde o início do ano, o mercado de ações atingiu novos máximos, registando um retorno impressionante de 17 por cento.

Em muitos aspectos, o quadro financeiro das famílias americanas é melhor do que antes da pandemia. No final de 2019, as famílias americanas detinham aproximadamente 980 mil milhões de dólares em “depósitos à vista”, ou seja, a soma de activos em dinheiro em contas correntes, de poupança e do mercado monetário. Hoje, o valor equivale a mais de 4 trilhões de dólares.

Embora esta riqueza esteja concentrada entre os mais ricos, o aumento da riqueza e do rendimento tem sido generalizado. O património líquido dos 50% das famílias mais pobres, cerca de 1,9 biliões de dólares às vésperas da pandemia, é agora de cerca de 3,8 biliões de dólares. E para os trabalhadores não-gestores (cerca de oito em cada dez pessoas na força de trabalho), o crescimento salarial tem sido muito mais forte do que a média geral.

Para as empresas privadas com menos recursos do que as grandes corporações, a economia dos últimos quatro anos apresentou uma montanha-russa de desafios por vezes nauseante. Esse foi o caso dos irmãos Mazen e Afif Baltagi, proprietários de diversos negócios de hospitalidade na área de Houston (um espaço para eventos, um sports bar e algumas cafeterias), juntamente com alguns parceiros de investimento.

As multidões não são as mesmas de 2021 e 2022, quando as pessoas gastavam com mais euforia. E “não é um negócio fácil”, disse Mazen Baltagi, especialmente porque os custos dos alimentos, da mão-de-obra e da construção aumentaram e permaneceram, em grande parte, elevados.

Ainda assim, do seu ponto de vista, “o Texas está em expansão”.

Neste ambiente de taxas de juros, “os bancos não estão realmente emprestando para restaurantes no momento”, acrescentou, mas disse que ele e seu irmão estavam trabalhando em torno disso, ganhando o suficiente com as vendas (e com o capital de novos parceiros de restaurantes) para empreender expansões futuras. .

Essa combinação de adaptabilidade e rentabilidade entre as empresas é um exemplo das forças que ajudaram os Estados Unidos a evitar a recessão que muitos especialistas esperavam. Mas inquéritos a executivos empresariais sugerem que muitos estão à espera que o custo do crédito baixe antes de se lançarem em novas vagas de contratações ou investimentos de capital.

Agora, ao que parece, a questão é se a Reserva Federal irá cortar as taxas de juro a tempo de manter a expansão. Relatórios de dados adicionais sobre os preços no consumidor serão cruciais à medida que o Verão avança.

“Os mercados financeiros só precisam dos dados de inflação para cooperar”, disse Samuel Rines, economista e macroestrategista da WisdomTree, uma empresa de gestão de investimentos. “É quando o jogo começa.”