O histórico recente de dois ciclos de corte de impostos do Federal Reserve (Fed) oferece benefícios valiosos aos investidores. No último ciclo de abertura de impostos, o mercado não alinha suas expectativas com a realidade, e os investidores repetidamente esperam que os relatórios sejam menos agressivos do que realmente foram. Analistas alertam que o Fed está “atrás da curva”, sugerindo que sua abertura pode ser mais profunda do que o previsto.
Desde 1990, os mercados falharam em antecipar declínios nas taxas de impostos legais. Em seis ciclos desde então, os investidores subestimarão os cortes no mercado de ações. Historicamente, as expectativas têm sido muito abaixo de dois cortes reais, como em 1990, 2000, 2007 e 2019. Somente em 1995 e 1998 os mercados anteciparam corretamente os cortes.
Erros de ajuste de mercado são comuns, como ficou evidente neste ano. No começo do ano, os investidores projetarão aumentos agressivos de impostos para o Fed e o ECB, mas, à medida que surgem sinais de fraqueza na economia dos EUA, esses projetos são ajustados.
Com aumentos de impostos ainda esperados nas próximas reuniões, analistas sugerem que o Fed pode cortar impostos mais rápido do que o mercado espera, especialmente se o mercado de trabalho continuar a se deteriorar. Esse risco de recessão aumentou, o que pode levar o Fed a abrir de forma mais agressiva.
Nesse ambiente, os títulos podem oferecer retornos melhores que os atuais, já que as taxas de imposto imobiliário estão altas e podemos continuar subindo. No entanto, alguns analistas alertam que os mercados podem estar otimistas demais com a recuperação econômica.
Em suma, é fundamental que os investidores antecipem surpresas e se posicionem adequadamente para capitalizar as discrepâncias entre as expectativas do mercado e a realidade econômica.
